2026年伊始，港股市场迎来一波硬科技企业上市热潮。壁仞科技（06082.HK）、天数智芯（09903.HK）、智谱（02513.HK）和MiniMax（00100.HK）四家AI公司在三周内完成赴港上市，募资总额超过170亿港元，平均首日涨幅达29.2%，打新行情火爆。复星资产管理公司投资负责人日前接受财新周刊专访，从专业投资机构视角深度解析了此轮上市潮背后的投资逻辑与市场机遇。

企业上市地选择的几大核心考量

港股上市较为便利、确定性增强，同时国际投资者逐步认可中国创新科技的投资价值，多重因素促成了此轮内地硬科技公司的赴港上市潮流。

复星资产管理投资负责人接受财新采访称，企业选择上市地有三大核心考虑要素：“一是目标交易所的上市政策，二是公司结构，三是股东构成是否适配。若公司为红筹架构，当前基本不考虑A股上市；若公司在私募股权（PE）融资阶段吸收了不少美元基金或境外机构的投资，则会倾向于选择港股市场。港股盘子较小，一些中小市值的股票适合在港股上市，某种程度上类似‘中国版纳斯达克’。”

AI公司稀缺性价值凸显

复星资产管理投资负责人从投资角度分析认为，港股新上市的AI相关公司体现出一定的投资稀缺性。例如AI大模型标的多嵌于阿里巴巴（09988.HK）、腾讯（00700.HK）等大型互联网公司内，独立的纯大模型上市公司标的稀缺，故而智谱和MiniMax在香港挂牌后格外受资金追捧。

数据显示，智谱上市以来累计上涨82%，MiniMax上市首日即涨42.67%，市值达719亿港元，国际配售超额认购36倍，显示出全球资本对中国AI资产的强烈配置需求。

打新行情与长期投资价值并重

复星资产管理投资负责人也提醒投资者，虽然香港新股市场整体偏乐观，但仍需验证相关板块是否真正为长线投资者接受。“要待基石投资六个月禁售期完结，彼时短期投资离场，股价能否表现出韧性、有无长钱承接，才是市场的真正出价。”

硬科技投资迎来新纪元

随着港交所“18C章”和“科企专线”等制度创新的深入推进，港股市场正加速向新质生产力方向优化。预计新经济公司赴港上市将在2026年进一步增加，为投资者提供更多优质硬科技标的。

复星资产管理将继续秉持专业、审慎的投资理念，在AI引领的科技革命中挖掘真正具有核心竞争力和长期成长性的企业，与投资者共同分享硬科技发展的时代红利。